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顺风清洁能源(1165) 预计年底可达到3GW光伏装机
作者:管理员    发布于:2015-04-30 10:38:15   
交银国际今日刚发出对顺风清洁能源(1165)的研究报告,顺风清洁能源四大业务板块:一是光伏產品制造,主要来自於收购的无锡尚德业务,也包括公司自己原有的一些產能,今年预计会形成年產2.5GW 的年產能;二是光伏发电业务,2014 年底已有约1.5GW 的并网光伏电站,今年预计年底可达到3GW 的装机容量;3、光伏电站的EPC 方案以及电站的运维管理业务,公司去年海外进行了关键收购(如S.A.G.),形成了一些核心技术;4、低碳综合解决方案,针对公司及家庭客户提供用电、水、出行、制冷、供暖以及照明等综合绿色节能解决方案。前两块业务将构成公司近两三年业绩增长的主要部分,而长期看,轻资產的第三和第四块业务将是公司更大发展的基石。

外延扩张:公司為实现以上规划进行了大量收购业务,主要包括:无锡尚德(光伏產品)、德国S.A.G.(光伏电站EPC、运维管理服务)、上海恒劲和德国Powerin Energy(电池储能)、德国Sunways(光伏逆变器等)、挪宝新能源(地源热泵)、晶能光电(LED 芯片及照明)、吉林及河北风电场、陆地方舟(电动汽车)等。

业绩预期:公司2015 年及今后两三年的业绩有可能会保持高速增长,其中2015 年净利润的预期為20-25 亿港元,四个业务板块中,光伏制造业务将有100 亿港元的销售收入,并达到15%的毛利率,净利润10 亿元,光伏发电业务预计发电20 亿千瓦时,利润接近10 亿元,电站运维服务2014 年虽然只有1500 万港元的收入,但今年将快速增长到3 亿元,利润2 亿元,而低碳综合解决方案业务也将於今年贡献收入,目前公司已与中航集团和常州市政府签订战略协议,提供能源管理服务,预期今年贡献3 亿元收入。2016 年,公司业绩仍有大幅增长可能,其中光伏制造业务仅增长20-30%,但其他板块业务都有翻番可能。

发电业务近况:公司1 季度光伏发电业务发展良好,预计可发电3 亿千瓦时,不过公司从2 月份起不再公告月度发电数据,改為半年公布。目前光伏发电在甘肃省存在严重限电情况(限电达到50%),公司有两个总计100MW电站受到影响,预计明年能明显改善。

融资计划:公司今年资本支出预计达到160 亿元,仍需要从资本市场融资约40 亿元,预计上下半年各进行一次股权融资(包括可转债)。目前公司已发行股本29.6 亿股,可转债转股的全面摊薄股本為56.4 亿股。预计公司最终股本会达到80 亿股。公司管理层也有分拆四大业务板块单独上市的长期计划,将公司变成一家控股投资型的公司。
脚注信息
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